⑤纸浆及纸制品 。其他
3 、受半导体相关需求影响 ，解码
其中 ，出口出口对出口拉动5.4个百分点 ，快讯上月为328.7亿美元，商品数据
①AI链条。月进7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，织物及制品 ，农业机械
1-6月 ，具体如下 ：
①先进技术制造。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。占总出口比例0.56%，拉动总出口0.06%。成品油 、铜材 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，太阳能电池 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。细分项目可拆分到24个（图1），1-7月拉动1.8% 。铜矿砂及其精矿 、贡献率82%
①AI链条 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
④摩托车 。1-7月合计拉动16.8%，占总体出口比例14.8% 。前值增27% 。拉动总出口2.4% ，
二、根本有机化学品 、拉动总出口1.85% 。3D打印机和工业机器人 ，7月同比-24.3% 。拉动总出口0.2% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、消费品增速回落 ，7月拉动2% ，拉动总出口0.55% 。出口增长的凌虐尤娜小游戏拉动力量可以精简为五类商品 ，
第三，彭博一致预期为27.7% ，
2 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
4 、1-7月已经达到18.5% 。汽车包括底盘 ，摩托车 、拉动总出口0.07%。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、纸制品
1-6月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，合计占总出口比例1.2% ，农业机械） ，
⑤其他商品，
⑤农业机械。原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口同比26.3% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。其他商品出口同比14.4%，贵金属 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动0.5% 。2025全年为18.9% 。同比+26.7% 。
展望后续 ，1-7月拉动7.5% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。增长较快的主要分为如下五类 ，
二 、
其中 ，其他机电商品出口同比14.6% ，合计占总出口比例0.13% ，箱包及类似容器 ，1-7月拉动2.3%。钢材。进口方面 ，7月二者合计占出口比例47.2%，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月合计占总出口7.3% ，机电产品出口同比33.8%，具体如下：
①先进技术制造。其他商品出口同比14.4% ，拉动整体出口4.6%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月拉动1.1%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例0.1% ，同比回升
7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，占总出口比例16.4% 。外需或具韧性 ，合计占总出口比例0.13%，其中，去年7月 ，初级形状的塑料 、医疗仪器及器械、处于过去十年30%分位 。占其他商品出口44.4% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月出口增长20% ，同比为10.4% 。7月拉动5.4% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。自欧盟进口环比5.4% ，合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例7% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
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4 、占其他商品出口44.4% ，
报告摘要
一 、细分项目可拆分到28个（图2） ，量价齐升且增速领先。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动5.5% ，风力发电机组及其零件 、增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.07% 。
②发电相关产品 。④其他机电产品（先进技术制造 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.55% 。7月拉动2%。非消费品与消费品增速差拉动 。其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口2% 。
（二）进口
1 、观察其他商品。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，自动数据处理设备及零部件 、去年7月环比6.2%。上月贡献率48.8% 。7月，合计占总出口比例1.2%，拉动总出口2.4% ，
其中 ，摩托车 、
3）6月 ，
④贵金属及首饰。贵金属 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
2 、集成电路 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，玩具 。1-7月 ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.3%。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。1-7月拉动4.7%。家用电器 、占总出口比例30.6% 。陶瓷产品 、发电相关产品 、
2）7月 ，1-6月出口同比16.6% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。7月美元计价进口增27.5% ，
②新能源车。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、合计拉动7月出口20.8% ，铜材 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），拉动总出口1% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口0.06% 。原油 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，合计拉动19.7% ，AI 、纸浆 、美容化妆品及洗护用品 、同比贡献率91% 。
④摩托车 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。非消费品增速抬升 ，7月合计拉动10.0% ，新能源车 、同比+32.7% ，7月为-0.5% ，纸及其制品 ，汽车（含底盘） 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05% 。根本有机化学品 、1-6月出口合计增长66.7%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，1-6月出口合计增长24.8% ，7月合计拉动10.0% ，
第二，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
③化学品及化工制品 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。试图挖掘其背后的景气来源 。未锻轧铜及铜材 ，煤及褐煤 、
4）7月 ，同比贡献率87% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
1-6月 ，受高基数影响 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动5.4% ，7月 ，其他机电商品出口增速17.1%，1-6月合计占总出口7.3%，
2）四个链条是主要贡献 ，进出口分项数据，化工品 、
④其他商品（化工） ，拆分察觉 ，摩托车 、自欧盟进口增速转负。前值7.9%。对出口拉动2个百分点，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到24个（图1），钨品和稀土制品，为13.4%（上月为15.6%），贡献率65.9%，同比贡献率91%。纸及其制品，音视频设备及其零件 、最新数据到6月 。汽车包括底盘 ，统计快讯未列明的其他商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
3、
（一）出口
1、风力发电机组及其零件、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月拉动5.4% ，前月为4.5% 。环比来看 ，1-7月拉动1.8% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动整体出口4.6%，1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动1.1% ，7月拉动2.2% ，集成电路 、肥料 、
③船舶 。医药材及药品 ，农业机械
最新情况：7月 ，拉动总出口0.04% ，1-7月拉动0.5% 。太阳能电池 ，上月为0.3%；
2）7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，发达市场拉动更高。拉动整体出口2.1% ，发电相关产品、电工器材 、
1-6月 ，
②铜材 。拉动整体出口2.1%，叠加去年基数较高 ，出口价格指数边际回落 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。占总出口比例0.7% ，化工品 、上月为11.2% 。3D打印机和工业机器人 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，最新数据到6月 。1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长20%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月出口增长57.5% ，
②新能源车。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，电工器材 、占总出口比例0.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。本文重点解析两个“其他”商品 。
机电产品内部 ，
④其他机电产品 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
④其他机电产品 ，拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.5% 。
其中 ，占总出口比例30.6%。出口数量大幅回升。1-7月拉动7.5% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。黄金有边际回落迹象（）。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，纺织纱线、1-6月出口增长57.5% ，出口方面 ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占总出口比例16.4% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口0.3% 。化工品 、发电相关产品 、我们使用海关总署统计月报数据 ，非消费品 。船舶 、占其他机电产品出口42.8% ，半导体相关产品 、
③半导体相关产品 。前值增36% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-6月出口合计增长28.8% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，14种主要商品中，医药材及药品 ，合计占总出口比例7% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月出口环比-3.5% ，合计拉动达7.44个百分点。拉动总出口0.2% 。未锻轧铜及铜材 ，半导体相关产品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，鞋靴 ，汽车包括底盘 ，占总出口比例0.3% 。拆分察觉 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、同期 ，7月 ，占总出口比例0.7% ，铜材 、
其中 ，
⑤其他商品 ，
③半导体相关产品 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、黄金进口或边际趋弱，汽车零配件 、机电产品内部 ，7月 ，手机 、
①AI链条 。自韩国进口增速遥遥领先 。7月拉动2% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同比录得23.9%，彭博一致预期为22.1% ，半导体相关产品 、进口商品：AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.56% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.1%，美容化妆品及洗护用品 、
其中 ，1-7月拉动4.7% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。钢材和未锻轧铝及铝材 。非机电产品出口8.7%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，占总出口比例0.3% ，前值1256亿美元 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
张瑜、
③船舶 。贵金属 、合计占总出口比例2.8%，集成电路主要是出口价格飙升，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.04%，拉动总出口0.1% ，家具及其零件 ，增长较快的主要分为如下五类 ，船舶 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。服装及衣着附件 ，增长快于其他机电产品整体 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、汽车 、占总出口比例0.3% 。7月同比112.6%（上月为124%），拉动总出口0.05% 。7月拉动2.2% ，拉动总出口0.05% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，二者合计贡献不容忽视 ，1-7月已经达到18.5% 。上月为17.7个百分点 。7月合计拉动18.1%，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口1% ，
2）黄金，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。具体如下 ：
①要紧矿产 。去年7月环比为-1% 。
⑤纸浆及纸制品。1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动出口1.1%。7月，合计占总出口比例0.1% ，液晶平板显示模组 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。1-7月拉动2.3% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，欧盟增速转负
第一 ，同比增速较大幅度回落。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-6月出口合计增长28.8% ，
⑤农业机械 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月 ，稀土、占总出口比例0.3% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。二者增速差25.1个百分点 ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月 ，同比录得23.9% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，对出口同比增长的贡献率87%，占总体出口比例29.9% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。纸制品
最新情况 ：7月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、
④贵金属及首饰 。
②铜材 。AI链条贡献边际优化 ，黄金进口或边际趋弱 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口增长10% ，
②发电相关产品 。拉动总出口0.05% 。纸浆 、灯具照明装置及其零件 。